全球外商投资审查监管趋严，中国投资者将向何处“掘金”？

近年来，在各个国家越来越重视国家安全的背景下，全球外商投资监管制度明显趋严。

日前，全球性律师事务所富而德律师事务所发布第六期《外商投资观点透视》，深入探讨外商投资监管制度的最新发展趋势，揭示投资者可能面临的挑战，并为投资者成功应对相关挑战提供指引。

外商投资审查制度趋严

“外商投资审查制度正在变得越来越繁杂，监管也更加重视相关调查，所以我们必须要在早期建立相关的合同保护，以使得投资者在整个审查过程当中能够做好准备，顺利度过整个审查流程，并为有可能出现的救济措施做好提前的准备”，富而德律师事务所中国反垄断业务部联席主管杜宁表示。

比如在欧洲，今年10月12日起，外国投资者将面临一项新增的监管审批，即《关于扭曲欧盟内部市场的外国补贴的实施条例》（下称《 外国补贴条例》），使他们在欧洲的投资再增监管上的复杂性。除经营者集中和外商投资审查外，根据《外国补贴条例》，欧盟委员会将调查非欧盟国家向参与欧盟并购的公司提供补贴的情况。

富而德律师事务所认为，《外国补贴条例》赋予欧盟委员会广泛的行政权力，其中包括对公共招投标及欧盟内部市场上任何可能涉及外国补贴的商业行为进行调查的权力，但重点将会是审查交易中可能涉及的外国政府补贴。私募股权、养老基金和国有企业等一些频繁进行大量交易的公司，将受到这一全新制度的较大影响。

涉及到中国投资者，锐敏律师事务所反垄断业务合伙人尹冉冉指出，与去年相比，欧美等国仍然是围绕关键技术和关键基础设施两个主要领域强化监管审查。其中，关键技术主要包括涉及人工智能、半导体、生物技术和通信技术等领域的投资，关键基础设施主要包括一些和能源、交通、电信、水务等领域的投资。

不过，尹冉冉也表示，对于这些领域来自于国家安全方面的关注并非只是针对来自中国的投资人，“即使是对于所谓的盟国，无论是美国还是欧洲国家，他们对于在关键领域的外来投资都有非常高的警惕度”。

中国对外投资机遇何在？

“由于审查监管制度的变化，完成投资交易的成本在升高”，杜宁指出，更为复杂的交易监管环境是出于宏观经济因素的影响，而这些因素超出投资者的控制范围，“基于大的宏观环境，很多投资者无论是去做收购，还是并购，在寻找机会的过程中都会更加谨慎，更有选择性”。

而尹冉冉认为，即便在当前的大环境中，中国投资者依然有很多潜在的投资机会。“比如和新能源相关的产业链上的投资，中国企业目前在这个领域具有全球领先的优势，而且这个领域的投资目前在很多国家还是比较受欢迎的。除此之外，还包括TMT、医疗与生命科学行业。因为这些行业既符合国家政策鼓励的方向，也有包括东盟国家、中东，以及拉美国家等新兴市场”。

另外，尹冉冉表示，在“一带一路”沿线国家，交通、能源、通信等基础设施建设领域有也有巨大的投资需求。